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降低投资失误6方法!开始设计自己的投资检查清单-三顾茅庐的主人公是谁

文/Money钱前言:高效能人士都是清单控,而我认为想要达成长年的高投资回报率也可以借由投资检查清单来帮助做投资决定。▲(图/翻摄自Money钱)记得在一开始投资的时候,虽然已经学了不少观念和技巧,不过实务上投资时总是凭着感觉进场:●「这家公司本益比好低,该买入喽!」●「哇!医疗产业ㄟ,未来人口老化这家公司一定超夯!」●「毛利率好高喔,这家公司根本躺着赚吧?」以上三句话都只能代表投资机会的某个part,但仔细挖掘其他面向时,却不一定是好的投资机会。一个投资检查清单可以帮助你确实完成公司的基本面分析,让投资不再是凭着感觉,而是有凭有据的进出场,最终达成降低失误的机率。以下是我个人的投资检查清单,并非投资建议,请小心服用。1.公司理解程度:●公司历史沿革●如何用一句话解释公司的获利来源●公司的产业是否前景看好我们常说:「不要投资自己不理解的东西。」因此了解一家公司的历史和商业模式是非常重要的。许多人在不懂投资标的的情况下买入公司,这样之后市场若有什么消息,不论是外部因素还是内部因素,你会不知道这些消息是真的影响了公司的基本面,又或只是短期的多空。另外,产业是否有发展前景,也是非常重要。如果一家公司的生意会在十年后消失,那肯定是一项危险的投资。但我并不是说我们一定要投资在5G、人工智慧这种现在还没有明确获利模式的产业;可以去想想甚么是人类世界必须的,例如食品、能源,这些产业自然也会永续发展。2. 损益量化指标确认:●ROE/ROA 是否保持稳定与增长●是否为高毛利产业●股利发放是否佔比<50%(高登报酬率)损益表的部分代表了公司的盈利能力,我喜欢公司的ROE在15%以上,毛利率在30%以上。ROE的中文翻译成股东权益报酬率,代表公司用股东的资金可以创造多少回报,毛利率则是公司的营收扣掉生产成本,毛利高的公司对自己的产品或是服务握有比较高的掌控权,就算成本一时上涨,也可以控制。比较细心的投资人也可以去看营业利益率、税后纯益率等指标,加上毛利率,就是我们常说的「三率」。公司的股利发放我希望不要把所有的利润都还给股东,要留下一部份给公司做未来发展,因此<50%会是比较适当的比例。3. 资产负债指标确认:●资产负债比为多少●流动比率为多少●持有现金为多少资产负债表就像是公司的架构一样,告诉我们公司的资产是由多少负债和股权组成。如果负债过多,也不需要急于否定公司,有可能该行业的属性本来就是如此,例如银行基本上都是负债,但我们不能因此说他风险高,因此负债率要跟同行业的比较会比较有意义「 流动比率」是公司的流动资产除以流动负债(一年内到期),代表公司短期的偿债能力,一般我会希望流动比在150%以上。如果企业的负债率高,那流动比就更需要注意。持有现金也是一个在股灾中很需要注意的指标,持有太少的现金,会让企业的倒闭风险高,可是持有过多现金,也代表公司的营运效率不好。4. 现金流指标确认:●FCF 是否保持正数且增长现金流和持有现金不同的地方是,现金流是该年度现金变动的量,是动态的数值,这个数值会反应出公司的三种活动加起来是否有给公司带来现金的累积。现金流量表中的三个数字:营运现金流、投资现金流、融资现金流分别代表公司的不同活动。我这边基本只会看三个综合下来的「净现金流」,也就是营运现金流+投资现金流+融资现金流。FCF我希望长期是正数,偶有几年负数就要观察是因为投资变多了,还是营业收入变少了。一家公司虽然赚的现金多,但如果烧钱烧得更凶,那也不是一个好的投资标的。例如近年来特斯拉的自由现金流一直是负数,不过实际上特斯拉的FCF一直在变好,背后反映的是特斯拉的投资确实有帮助公司卖出更多的车子,拿回更多的现金。5. 评价与估值确认●目前本益比为多少,跟历史平均本益比差多少●本益成长比多少●我的理想买入价为何?本益比 = 股价 / EPS。 本益比是很值观的指标,反应出市场对这家公司的期待,如果该公司本益比行业平均高,代表市场对该公司的未来期望也比较大。投资的机会会出现在该公司本益比小于历史平均值的时候,例如原本益比一直都维持10上下,今年突然变成5,有可能是股价被低估,也有可能是公司前景看衰。只要仔细分析通常就可以出现不错的投资报酬。估值在价值投资当中是一件重要的事情,这就是投资人常说的安全边际。当我们预估某家公司的合理股价为10块,我们可以设定一个安全边际80%,当作进场的价格,也就是 10 * 80% = 8块。有了这两块的安全边际,可以降低投资人的错误和风险,但相对的,如果安全边际设定过大,例如60%,有可能会导致买不到股票的情况发生,因此我认为设定70~90%左右对我是比较合理的。6. 投资策略确定:●预计投资时间多少,尽可能长期持有为佳●预计的出场方式是什么?●买入后如果公司股价下跌,是否要买入更多?在这个项目中,我会希望投资时间越长越好,因为从过去的数据表示,长期投资的报酬通常会比较好。在价值投资当中,有一个说法是这样的:「当投资时长越久,企业的内在价值对获利的影响将会放大,而当初的估值影响会越小。」换句话说,时间可以拯救我拙劣的估值技巧,降低我的风险,使我在设定安全边际时可以稍微大胆一点。当然,这一切是要在公司的价值有不断成长的前提下,所以分析企业的能力还是必要的。另外,如果买入这家公司后,你预计持有数年时间,当股价下跌时,你是否会在买更多股份呢?如果答案是否定的,那这项投资可能并不适合你,除了反映你对这家公司没有信心,也暗示你仍保有交易员的心态,这会让往后的投资发生许多违背原则的事件。西城小结:投资通常是由量化分析和质化分析所组成,本文的投资检查清单属于量化分析,这次分享的清单是我过去几年常常自我检查的SOP,不是绝对的,但确实可以帮助我快速厘清一家公司是否值得投资。量化分析并非一切,却是可以辅助质化分析的好工具。现在的时代我们可以很轻松在网路上查到公司的财报,若能善加利用与分析,我相信会对我们的投资有极大的帮助。实际投资的时候,不一定要求要符合检查清单的每一个项目,像这样极好的公司通常本益比会很高,而本益比低的时机只会出现在股灾时发生,也就是现在。非常鼓励大家都可以根据自己的投资风格建立自己的投资检查清单,若没有,也可以参考我的。※本文由Money钱授权刊载,未经同意禁止转载。原文在此>>>https://www.moneynet.com.tw/article/10923?utm_source=setntoday##

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